飞信外业务稳健成长。2013 年第二季度毛利为3.6 亿元，计算可得飞信毛利为1.23 亿元，飞信外毛利为2.27 亿元。2013 年第二季度销售与管理费用合计1.36 亿元，环比增长5%，依此比例推测2014 年第二季度销售与管理费用合计1.6 亿元，毛利3.6 亿元。第二季度毛利3.6 亿元可分解为飞信毛利0.7亿元和飞信外毛利2.9 亿元,飞信外毛利增长28%，表明主营业务稳健成长。
    壳木软件仅并表2 个月，尚未对二季度毛利形成明显贡献，将对2014 年三、四季度增长带来贡献。
    2014 年中报预告后，新旧创新出现分水岭。2 月24 日深度报告《被低估的A股软件史代表企业》将飞信列为公司发展史的重要创新，前后有软件开发、互联网运维等多个尝试也取得成功。7 月1 日公告与北京医生在医疗行业推广智慧线、中清龙图《刀塔传奇》月流水量过亿、壳木软件《领主联盟》三季度即将发行表明智慧线和游戏将成为未来3 年主要创新，并将对利润带来增厚（公司创新产品历史参见图1）。智慧线的商业模式包括硬件销售（依据线缆长度）和网站流量导入（按照导入次数）和应用分发平台下载量（依据下载次数）。
    维持“增持”评级。维持盈利预测，预计2014-2016 年收入为23.6、29.8 和36.6 亿元，净利润为7.6、9.1、10.2 亿元（见表1）。上一期飞信招标对2014年四个季度的业绩冲击逐季减弱，因而2014 年利润增速前低后高，投资者不会担忧未来3 个季度利润增长。