公司前3 季度业绩高于市场预计，但基本符合我们的预计（我们对公司全年EPS 预计为0.25 元）。
    3 季度业绩增长一方面来自于土地拆迁，一方面得益于锌价上涨公司控股子公司华加日收到第二笔土地改造款3.2 亿元，公司预计全年度增加公司归属母公司利润增加1.78 亿元，对应EPS 为0.086 元。同时3 季度锌价较去年同期上行约2000 元/吨，推动公司主营利润增加。从公司预增报告看，7-9 月公司主营业务利润和2 季度大体持平。
    公司处于融资窗口，未来广东广西均有扩产项目规划
    公司计划融资12.7 亿元，分别针对广东凡口铅锌矿进行技术升级、广西岭南公司采选进行改扩建。募集资金投资项目符合公司“打造最具价值多金属国际化公司”的中长期发展战略规划。我们看好公司的中长期战略发展，同时建议投资者关注公司在广西资源勘探的进一步成果。
    估值：目标价 9.89 元，维持“买入”评级
    我们采用 PB 估值法，在行业平均 PB3.14x 的基础上给予公司 20%的溢价得到目标价 9.89 元，维持“买入”评级。