投资要点：强强联合。永辉与中百拟在建立采购竞价体系和联合采购团队、开展物流基地和重庆地区经营合作、建立交流学习机制等方面构建互为优先、互惠共赢的战略合作模式，充分发挥双方在区域龙头、市场网络、信息物流等方面的优势，实现共同发展、合作共赢。
    保持高速发展态势。截至2014年中期，公司已开业门店数量为299家，已开业门店经营面积271.69万平方米，单店平均面积9147.73平方米，已签约未开业门店达167家，储备面积192.54万平方米。公司计划未来三年年均新开店60家以上，未来三年新开店总数不超过200家；同时，公司正在进行电子商务特别是移动商务O2O营运模式及服务模式的探索和实践，未来将稳步在电商平台建设、O2O业务发展等方面进行资金投入；公司还需要加强食品加工、开发中心和食品安全检测体系的建设，以及足物流配送中心建设等。公司未来计划通过兼并收购的方式进一步扩大规模，提高区域市场的市场份额，将适时通过投资参股等方式加强与中外供应商的合作。
    投资建议。公司制定出未来三年发展计划，公司计划2014-2016年公司营业收入和净利润同步实现年复合增长20%以上，未来三年年均开店60家以上，主要在现有区域深耕细作。14年公司计划收入和净利同增20%以上，新开营业部40-60家。预计公司2014年、2015年EPS分别为0.25元和0.3元，对应的动态PE分别为30倍和25倍，给予公司“增持”评级。
    风险因素。1、网商冲击；2、新门店培育状况低于预期；3、扩张速度低于预期。