公司与一体医疗的专利纠纷已和解，公司将拥有的Fibroscan 7项专利技术许可一体医疗在中国大陆使用，公司一次性获得一体医疗专利许可费2600 万元，从侧面证明一体此前侵权为事实；（3）海斯凯尔的Fibrotouch无论从产品质量还是学术地位上都与FibroScan 相差甚远，仅2011 年获得江苏药监局批准，并未获得国家药监局及美国FDA 认可，缺乏循证医学支持。
    真正获得主流医学界认可的只有FibroScan 一个产品，哈佛大学肝病科主任Nezam Afdhal 教授指出“FibroScan 是目前美国唯一被批准的用于测量肝脏硬度值从而评估各种相关肝脏疾病进程的设备，虽然目前有些公司宣称也在使用类似的技术，但它们并不是真正的VCTE 振动控制瞬时弹性成像技术”。且公司将不断用自我升级、通过添加更多专利和功能的方式（如可能拓展到肾脏、脾脏、乳腺等器官的诊断）获得更高的壁垒。
    实际控制人全额认购定增彰显信心，外延式扩张可期
    公司拟以25.5 元/股的价格向实际控制人王冠一发行1,958,480 股，募集资金5,000 万元，实际控制人控股比例将从13.1%上升至14.4%。我们认为实际控制人此次增持后，利益与二级市场将达成一致，公司在2013 年报中提出“将通过国际并购与合作获得更多更有效的诊断技术产品”；“通过企业并购建立更广泛专业的药品销售渠道”，外延式扩张可期。
    风险提示
    虫草降价幅度低于预期风险；FibroScan 全球推广低于预期风险。
    稀缺的智慧医疗投资标的，维持“推荐”评级
    我们预计公司14-16 年EPS 为0.56/0.69/1.24 元；若不考虑14-16 年股权激励摊销费用，预计14-16 EPS0.58/0.84/1.31 元/股。维持“推荐”评级，2年期合理估值46-52 元