传统继电器业务维持现有体量，固态继电器是未来方向。061 基地旗下有元件类等优良资产，军工资产证券化趋势明朗，未来资产注入概率大增。
    主要观点
    1. 连接器业务持续稳定增长。
    公司连接器业务持续稳定增长，一直定位于中高端。受益于国防信息化发展，公司军品连接器增长稳定，订单饱满，未来定位于高端集成模块化。民品连接器上，客户群均为高端客户，14 年受益4G 通信，增长稳定，未来可能在轨交、能源、医疗等领域突破。
    2. 电机业务强化管理，产能扩张。
    公司微特电机军品业务增长稳定。民品上，目前昆山业务准备搬到苏州园区，与苏州华旃连接器业务统一管理，完成产能扩张，管理费将节省1000 万以上。业务正往汽车、工业自动化等领域拓展。
    3. 传统继电器收入下降，未来固态继电器将获突破。
    公司在传统继电器业务上维持现有体量，在固态继电器技术上已有应用，未来突破后将保持增长。
    4. 061 基地资产注入预期增加。
    公司是大股东061 基地旗下唯一上市公司平台。061 基地年收入超过百亿，旗下有元件类等优良资产，由于不涉及整机类核心军品，且均已完成改制，注入阻力小。
    我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.62、0.73、0.87，对应PE 分别为34X、28X、24X，给予推荐评级。
    风险提示
    1. 行业竞争加剧。