点评：
    2014年上半年公司收入20.09亿元，同比增长38.43%，业绩增长得益于合同额的增长。报告期内，行业解决方案与服务营业收入为13,98亿元，同比增长39.70%；IT咨询服务、IT产品增值服务分别实现营收1.05亿元和5.06亿元，较上年同期增长20.63%、39.50%。
    上半年公司营业成本17.02亿元，同比增长40.40%，增速与营业收入增速相当。销售费用3190.66万元，同比增长72.44%，主要是由于市场规模扩大，人员增加，相应费用也随之增加。管理费用1.90亿元，同比增长44.83%，系公司业务规模扩大所致。财务费用为-250.50万元，同比增加44.22%，主要由于银行的贷款利息增加。
    毛利率变化不大：公司主营业务综合毛利率为15.27%，较上年同期下降了1.15个百分点。其中行业解决方案与服务、IT产品增值服务毛利率分别为16.02%、5.83%，较上年同期分别下降了0.63、1.71个百分点；IT咨询服务毛利率为50.79%，同比增长了0.07个百分点。
    自主可控与智慧城市是公司增长的动力所在：报告期内，公司签订合同总额达到21.8亿元，同比增长34.1%，承担1000万以上重大信息化项目42项，占总合同额的56％，公司在党政、国防与公共安全、金融、能源、交通等重要行业市场不断深入。在智慧城市方面，公司以顶层设计带动智慧城市项目落地的策略初见成效，公司在完成海南“信息智能岛”顶层设计的基础上，承担了海南省电子政务公共服务平台建设；在完成智慧乌鲁木齐顶层设计的基础上，承担了乌鲁木齐智慧园区建设任务；继北京、广州小客车调控管理信息系统之后，公司上半年承担了天津和广州两地小客车指标调控管理信息系统建设任务。在企业信息化方面，公司控股子公司慧点科技业务快速发展，成功推出了自主知识产权的审计管理系统和合同法务管理系统。
    盈利预测：我们预计公司2014~2016年摊薄后的EPS为0.78元、0.94元和1.16元，，给予“增持”评级。
    风险提示：竞争激烈，毛利率下滑。