目前，CTP行业集中度较高，国内前三大厂商产能占比超80%；阳谷华泰拥有2万吨防焦剂CTP产能，是全球最大的CTP生产商，且在国内市占率超60%，拥有产品定价权。
    随着环保趋严，生产成本的增加，上半年阳谷华泰毛利率同比下滑近2个点。由于该产品具有较强的成本传导能力，预计后续存在涨价预期。据测算，CTP每涨价1000元，增厚公司EPS0.05元/股。目前，公司防焦剂价格约为2.7万元/吨左右。
    APEC 会议将是促进剂价格上涨的催化剂
    APEC 会议临近，政府相关部门已确定在会议期间，北京及周边省市参照奥运模式，采取限制污染排放或限产措施。在行业目前库存偏低的情况下，限产必将推动价格上涨。奥运会期间NS 价格每吨在4 万元左右，目前价格在2.95 万元，至少有30%的上涨空间。我们测算，促进剂价格上涨1000元/吨，增厚公司EPS0.07 元/股。
    预计14-16 年业绩分别为0.26、0.44、0.58 元/股
    预计2014-2016 年EPS 分别为0.26、0.44 元和0.58 元。除防焦剂CTP、促进剂等产品涨价外，公司13 年陆续投放的微晶石蜡、不溶性硫磺、胶母粒等新产品市场开拓顺利，将为公司提供持续成长性，维持“买入”评级。
    风险提示
    环保实施低于预期；原材料价格波动较大。