公司股价前期下跌根本原因在于连续两年无全新车型上市。
    SUV领导者 曾经的辉煌
    公司是自主品牌SUV翘楚，实行SUV聚焦战略，逐步拓宽产品线。公司SUV连续11年保持细分市场全国销量第一，SUV现有车型包括哈弗H6、哈弗H5、长城M2、长城M4，以及刚上市的哈弗H2等，售价区间涵盖6.39-17.08万元。在中国SUV细分行业竞争加剧的背景下，公司旗下哈弗H6市占率位列第一位，为7.8%，市占率高出第二位0.8个百分点（途观）；公司整体SUV市占率亦位列第一位，为12.4%，市占率高出第二位4.9个百分点（上海大众），居于绝对领先地位。
    SUV行业：坚定看好 具较大增长空间
    SUV行业从2005年的20.0万辆至2013年的298.9万辆的年销量，经历着爆发式增长。预计未来五年SUV年复合增长率有望达30%。SUV需求：换车需求将带来SUV、中高端轿车需求的持续增长。SUV供给：新车型逐步增加：2014年，各车企推出的主要SUV车型预计将有13款，将带来销量增量。
    公司新车型陆续上市 有望再创辉煌
    新车型投放对公司汽车销量影响大，2014H2起步入新车型投放密集期。哈弗H2已于7月上市，哈弗H1、H9预计将于2014H2上市，哈弗H7、Coupe C等预计将于2015年上市，哈弗H8上市时间具有一定不确定性，预估有望于2014年内上市，新车型陆续上市将有望带动公司汽车销量重回高增长。哈弗H2+H1有望媲美当年的哈弗H6+长城M4。以公司现在自主品牌SUV中的品牌和经验，从哈弗H6向H2、H1方向进行布局，产品成功的概率很高。哈弗H8+H9开创自主品牌先河，对估值影响较大。哈弗H7+Coupe C预计明年上市，逐步完善SUV产品线。
    盈利预测与投资建议
    看好公司有望成为自主品牌翘楚，公司近两年无全新车型上市的青黄不接时期已过，公司于2014H2开始逐步步入新车型投放密集期，新一轮增长值得期待。
    预估2014-2015年EPS分别为3.03、4.42元，对应PE分别为10、7倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示
    新车型推迟上市风险；销量增速不如预期风险；分网销售风险；产能释放不如预期风险。