上半年产量同比增长33%，吨煤成本同比下降12.4%
    公司14 年上半年原煤产量565 万吨，同比增加142 万吨或33.5%。实现销量429 万吨，同比增长67 万吨或18.4%。上半年公司商品煤均价638元/吨，同比回落14.4%。吨煤成本方面，上半年平均成本为407 元，同比下降12.4%，预计主要受益于产量增长摊薄固定成本所致。
    公司多元化步伐加快，红果煤炭有望成为西南煤炭“阿里巴巴”公司于2014 年7 月先后投资设立盘江矿山机械检测检验中心、盘江煤质检测有限责任公司和盘县岩博酒业有限公司，多元化转型步伐明显加快。
    公司于13 年末参与成立西部红果煤炭电子交易中心（持股20%）。根据公司设想，到2015 年末，贵州省将基本建成以电子交易、物流配送为主的煤炭经营网络。西部红果有望成为西南煤炭贸易“阿里巴巴”。
    公司是贵州国企改革龙头标的，股权激励制度有望完善
    公司是贵州国企改革龙头标的，根据《贵州省国资委监管企业产权制度改革三年行动计划》，盘江股份的改革思路为“以重塑竞争力和发展能力为目标，”三项制度“改革为重点，实施内部主辅业分离。适时增发扩股，加快公司发展，建立骨干员工股权激励制度”。
    预计公司14-16 年EPS0.25 元、0.26 元和0.28 元
    由于14年公司产销量恢复正常，加上员工人数削减带来的成本回落，预计公司14年业绩回落幅度相对不明显。同时集团资产注入仍是公司未来重要的看点，维持公司“谨慎增持”评级。
    风险提示 ：行业需求加速恶化，煤价超预期下跌。