其中长安福特实现销售40 万辆（+38.8%），净利润74 亿元（+133%），净利润率达到14%，贡献投资收益37 亿元，是主要的盈利增长来源。
    长安福特新车陆续引进，产能配套投放，核心零部件相继国产，高增长可持续。据媒体报道，长安福特预计2014 年底将投放福睿斯（A 级车）、2015年初将投放锐界（中型SUV）、2015 年中将投放金牛座（B+级轿车）等全新车型，而且2015 年还可能投放福克斯、翼虎等改款车型。与新车的密集投放相匹配，重庆三工厂设计产能35 万辆，预计将于2014 年底投产；杭州工厂设计产能20 万辆，预计将于2015 年初投产。此外，长安福特发动机、变速箱等核心零部件相继国产。预计公司高盈利、高增长仍将持续。
    CS75 供不应求，新车陆续投放，预计下半年自主品牌盈利状况有望明显改善。长安CS75 目前终端供不应求，预计产能提升有望在三季度完成，预计9 月销量有望提升至8000 辆左右，稳态月销达到1 万辆以上。而且目前CS75 的终端需求以自动挡为主，产品结构优。公司自主品牌逐渐进入收获期，据媒体报道，预计今年下半年将投放全新悦翔V7，2015 年将投放逸动换代车型、CS95（SUV）等，保障公司销量的持续提升。上半年自主品牌合计亏损约4.6 亿元，预计下半年盈利状况有望明显改善。
    马自达、铃木等合资公司经营全面向好。长安马自达上半年实现盈利4 亿元，净利润率6.4%。受益于同样采用创驰蓝天技术的全新马自达3（昂克赛拉、A 级轿车）于今年二季度上市，预计长安马自达2014 年销量有望达到10 万辆以上，盈利状况明显好转。长安铃木上半年实现盈利1200 万元。
    通过转让1%股权给铃木，持股比例变更为50:50，铃木对于长安铃木支持力度加大。除了派出人员提高管理，预计未来每年还将有1-2 款新车，据媒体报道，2015 年将投放一款小型SUV，车型结构有望明显改善。
    风险提示：翼虎召回事件持续发酵，导致长安福特销量不达预期；锐界、全新马自达3、自主品牌CS75 等新车型市场接受度低于预期；微车业务持续下滑等。
    盈利预测、估值及投资评级： 考虑公司中报超预期，我们小幅上调2014/15/16 年盈利预测至1.60/2.31/2.77 元（2013 年EPS 0.75 元，原2014/15/16 年EPS 为1.56/2.15/2.55 元）。当前价13.03 元，分别对应2014/15/16 年8/6/5 倍PE。我们认为，公司各项业务均逐渐进入收获期，业绩高增长确定性高，结合行业平均估值，公司合理估值为2014 年10-12倍PE，目标价17 元，维持“买入”评级。