>> 中信证券-长安汽车(000625)调研快报-成长路上,继续看好-140721
| 上传日期: |
2014/7/21 |
大小: |
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| 格式: |
pdf 共3页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
许英博,陈俊斌 |
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重庆三工厂设计产能35万辆,预计将于2014年底投产;杭州工厂设计产能20万辆,预计将于2015年初投产。随着公司产品、产能的持续投放,预计长安福特2014、2015年销量有望分别达到81万辆(+20%)、101万辆(+23%),持续保持高增长。 长安福特发动机、变速箱等核心零部件相继国产,高盈利能力有望持续 长安福特发动机工厂一期设计产能40万台,于2013年中投产,目前主要生产福特1.0T、1.5T发动机,主要配套翼搏、新蒙迪欧等车型。变速箱工厂于今年中投产,一期设计产能40万台,主要生产6AT变速箱,配套新蒙迪欧车型。随着长安福特未来产销规模的扩大,预计发动机工厂、变速箱工厂均有望开始二期建设。随着发动机、变速箱等核心零部件国产化率提高,预计公司高盈利能力将持续。 长安CS75供不应求,新车陆续投放,自主盈利状况有望明显改善 长安CS75目前终端供不应求,预计产能提升项目有望在三季度完成,预计9月销量有望提升至8000辆左右,稳态月销达到1万辆以上。而且目前CS75的终端需求以自动挡为主,产品结构优。公司自主品牌逐渐进入收获期,据易车网等媒体报道,预计今年下半年将投放全新悦翔V7,2015年将投放逸动换代车型、CS95(SUV)等,保障公司销量的持续提升。预计2014年公司自主品牌轿车(含SUV)销量有望接近56万辆(+45%),SUV占比提高至30%(2013年:20%),盈利状况明显改善。 马自达、铃木等合资公司经营状况全面向好 长安马自达CX-5(SUV)2013年下半年上市,预计今年销量约5万辆;全新马自达3(昂克赛拉、A级轿车)同样采用全新的创驰蓝天技术,今年二季度上市,预计全年销售3万辆以上。预计长安马自达2014年销量有望达到10万辆以上,盈利状况明显好转。长安铃木转让1%股权给铃木,持股比例变更为50:50。铃木加大对于长安铃木支持,除了派出人员提高管理,预计未来每年还将有1-2款新车,据媒体报道,2015年有望投放一款小型SUV,车型结构将明显改善。
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