公司董事会除独立董事外共有6 个席位，此前董事会结构组成为航天科技控制3 席，公司管理层控制2 席，独立投资人占据1 席。此次董事辞职信息显示，代表航天科技的赵军先生和作为独立投资人的宫浩先生辞职，而代表腾讯的两位董事提名入选。董事会权力结构形成航天科技2 席，腾讯2 席和管理层2 席的三足鼎立均衡结构。董事会结构符合此前我们的预期。
    公司治理大大优化，企业经营自由度获更大空间。在此前的股权转让之后，四维图新从原来“国有控股上市企业”转变为“没有实际控制人的国有参股企业”，在公司治理和企业经营自由度方面将获得更大空间。同时，新的董事会权利结构，预示管理层未来在公司经营决策博弈中影响力放大，在决策灵活度方面所受制度掣肘更小，新业务拓展的自主性更强。
    百度或将面临巨大挑战，B、T 在地图市场的博弈将成左右市场重要因素。
    百度地图采用四维图新数据，腾讯入股之后，四维图新对于百度地图的经营策略、在腾讯地图和百度地图的竞争中如何选择值得关注。此前阿里私有化高德之后全面停止对腾讯系地图应用的数据供给，腾讯此次参股四维图新后，是否会对百度采取类似的手段，将会决定未来地图数据市场的走向。百度和腾讯未来在高质量地图数据市场的博弈将成为左右市场的重要因素。
    四维图新移动互联网征战大幕拉开。腾讯正式入局董事会之后，将开始发挥对公司经营和决策应有的影响力。在地图制作、动态交通信息、移动互联网和车联网等领域，公司与腾讯合作空间大。我们判断双方有望在三方面进行深入合作：1）借助腾讯的海量用户改进地图制作模式，通过UGC方式增强下一代地图制作和生成的交互体验；2）在车联网和移动互联网领域，寻找内容和用户流量变现途径的更多可能性；3）利用腾讯的数据整合能力拓展新的业务。
    风险因素：汽车销量大幅下滑、前装导航不被消费者认可，前装导航普及率提升不达预期、车联网业务进展低于预期、大客户流失、导航电子地图单价降幅超预期、动态交通信息等业务拓展低于预期、与高德竞争加剧等盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司2014-16 年EPS 分别为0.26/0.35/0.46 元的预测，维持公司“买入”评级及23 元的目标。