车载导航电子地图实现快速增长
    2014H1 公司导航电子地图收入达2.7 亿元，同比增长34%，主要是因为公司的欧系和美系汽车客户产品销量提升推动了车载导航电子地图的收入快速增长，公司的消费电子导航地图的收入虽然仍在下降，但是由于占比缩小，该业务下滑对公司业绩的影响已经很小。诺基亚的下滑一度拖累公司的导航电子地图业务2012/13 年收入分别下滑22%/13%，到今年上半年该不利因素基本消化完毕。
    携手腾讯，车联网业务
    公司的综合地理信息服务业务收入1.8 亿元，同比增长19%，公司已经开始或即将为宝马、丰田、奥迪、大众、沃尔沃、长城等国内外主要车厂提供适合中国车主使用习惯的车联网平台和服务。我们预计该业务下半年收入增长将超过上半年。
    估值：维持中性评级
    我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.31 元、0.39 元和0.53 元，根据瑞银证券VCAM 现金流贴现模型，得出公司合理估值为每股20 元，对应2014年65 倍PE，维持中性评级。