Esp0.32 元，接近中报预告上限值。公关和广告业务大幅增长主要得益于1 内生增长强劲，估算在25%左右；2 WAVS 和西藏博杰并表。
    我们看到西藏和海外两个区域的收入分别达到了5.9 亿和1.2 亿。
    可转债资金主要投入资源和技术两方面
    靓丽中报体现的是过去数年并购战略的正确性，下一阶段的成长将依赖于当前的营销转型布局。我们从公司可转债资金的投入方向看到，公司着大手笔在优质媒体资源和数字营销两部分投入。其中数字营销计划搭建舆情监测、精准广告、电商综合服务三大平台。我们认为，未来的广告营销将越来越个性化、互动性、预测性。公司的DSP 将对接AD exchange、SSP、户外、原生广告系统、企业DMP 和蓝标DMP，通过优化算法为企业提供RTB 和PPB，实现精准投放各环节无缝链接，我们对此前景十分看好。
    创意资源和技术三方面持续布局，引擎将从并表升级为协同我们坚持认为，营销的核心要素是创意、资源和技术三方面，未来的营销公司都会围绕三个要素去搭建框架，从而成长为客户提供完整方案的综合营销集团。蓝标通过1 持续将传统与新兴等优质媒体资源纳入麾下；2 对海外优秀创意企业的收购补齐创意环节，加速缩小与4A 公司的差距；3 搭建精准广告投放平台（DSP 和DMP），以数据分析技术实现精准投放。蓝标将继续以内生外延双轮驱动的方式加速成长，但引擎将从并表效应升级为协同效应，整合营销全案服务提供商是公司新的定位。
    盈利预测及估值
    预计全年增长60%，eps0.74 元，不考虑其它并购15-16 年eps 为0.93 元和1.16 元，对应15 年估值只有26X，具备较高安全边际，7 月17 日我们上调至“买入”评级，目前依然建议“买入”。