维持“增持”评级。
    内需疲弱致2 季度利润下滑50%
    上半年公司收入同比下滑2.5%至133 亿，净利润下滑24.4%至6.13 亿元。
    其中二季度单季收入同比下滑5.6%，利润同比下滑50%。2 季度收入大幅下滑是因为4-5 月国内需求加速弱化，竞争加剧，毛利率下降，进一步导致营销压力增大，销售费用率同比/环比大幅提升至10%，单季度净利率下滑至2.5%，为2010 年以来最低水平，与2008 年金融危机末期相当。
    2 季度是全年最差季节，基本面已触底
    我们认为2 季度公司增长压力增大属市场预期之内,2 季度是全年基本面最差的季节，下半年公司收入增长和盈利水平均有望明显回升。产业在线和中怡康监测数据均显示在4、5 月行业和公司内销销量大幅负增长之后，6 月数据已经大幅同比改善（6 月海信零售额同比增长31%）。
    仍旧看好公司转型家庭互联网，智能电视用户价值待重估
    公司已经形成“硬件+软件+内容平台”的转型思路，并且正在大力推动战略落地。我们认为公司有望在家庭互联网市场中占据有利位臵，其电视用户价值有待被市场重估。
    风险：若下半年内需不振，行业竞争加剧。