2014 全年预计中国移动将建设50 万的LTE 基站，随着FDD 试验网牌照发放使得中国电信和中国联通陆续开始LTE 基站建设，公司的系统设备业务将全面受益。尤其是中国移动的LTE 移动网络的建设，将给公司运营商网络业务的利润贡献带来质的飞跃，预计系统设备业务全年贡献净利润占比超过60%。
    今年以来人民币步入贬值通道，公司400 亿量级的海外业务预计获得较为可观的汇兑收益。由于我国经济潜在增长水平在下降，出口下滑严重，同时美国量化宽松政策退出预期增强，非美货币贬值是大概率事件。2013 年公司业绩扭亏，但其中的汇兑损失超过8 亿，而今年以来的人民币升值走势对公司海外业务形成利好。
    智能终端和政企业务将成为公司新的利润增长点。移动互联网的到来为移动终端市场带来无限的机会，预计2014 年智能终端的出货量达6000 万部，同时智能终端的毛利率有所提升，将为公司终端业务的营收带来增收的机会。
    盈利预测：我们预测2014/15/16 年公司营业收入分别为805.44 亿元、877.05 亿元和953.47 亿元；净利润分别为23.14 亿元、35.30 亿元和41.63 亿元；EPS 分别为0.67 元、1.03 元和1.21 元。目标价18.50 元，相当于18x 15PE，给予“买入”评级。
    风险分析：系统设备招标价格下滑；终端市场竞争加剧；海外业务受汇兑损失影响。