同时，公司预告1-9 月份实现净利润17-19 亿而Q3 收入将现同比增长，基于对4G 景气周期延长的判断，我们预测公司2014-2015 年EPS 为0.89/1.15 元，分别上修7.5%、7.2%，维持目标价20.75 元，建议“增持”。
    业绩持续好转，现金流改善显著。公司发布中报，受4G 订单确认周期影响，上半年实现收入377 亿，同比增长0.51%，完成净利润11.3 亿，同比大幅增长263.9%。分业务看，受益于国内4G 建设，运营商网络业务量价齐升，收入同比增长14.6%，毛利率亦同比改善3.9 个百分点，成为上半年业绩好转的主要原因。此外，我们更关注到公司上半年实现经营性现金流净额7.2 亿，改善幅度明显，表明其客户结构、销售模式均得到优化。同时，其存货中的发出商品项大幅提升43%，为下半年业绩的继续好转奠定了基础。
    流量爆发下，4G 景气有望延续。中国移动半年报显示，其上半年移动数据流量同比增长91.4%，而3/4G 流量更是爆发性增长了176.3%。我们认为，流量爆发将倒逼4G 网络建设提速、提量，下半年无线投资有望追加。同时，在OPO 的趋势下，网络管道的价值正迎来重估，随着2015 年联通、电信4G 投入起量，行业景气有望延续。
    风险因素：终端市场下半年推进低于预期。