上半年露天矿山开采收入为亿元，同比下降，民爆器材销售收入亿元，同比增加；
    上半年民爆器材毛利率，同比增长个百分点。广东明华韶关分公司逐步恢复生产。利润增速低于收入的原因是管理费用（＋ ）增加，所得税和财务费用都有增加所致，但我们认为这是短期影响因素，长期将回归正常。
    外延式发展思路明确：公司收购的涟邵（地下爆破）上半年实现净利润超万，保持了以上的增长，发展趋势很好；此外，和鞍钢合作成
    立的鞍钢矿业，上半年实现营业收入亿元，实现净利润万元。
    鞍钢模式已获得初步成功，实现了公司“我创你赢”的经营理念，意味着公司在该领域又成功开创了与矿山业主间新的合作模式，且该模式具有可持续性和较强的可复制性，为公司在矿山采剥服务领域继续保持领先优势提供了坚强的保障。
    进军矿山资源和环境综合治理领域：值得注意的是宏大国源，这是去年才成立的公司，今年上半年已经实现营业收入超过万元，实现净利润超过万元。公司将产业链延伸至矿山环境综合治理领域，在帮助矿山业主大力开发矿产资源的同时，加强矿山环境的综合治理能力，为矿山业主打造―绿色矿山。宏大国源是公司进军矿山环境综合治理领域的开始，我们认为，公司将有望以宏大国源为平台，快速在该领域实现业务拓展。
    风险因素：安全事故，行业固定资产投资增速下降
    盈利预测、估值与评级：考虑公司正处在爆破工程服务领域加速整合期，定向增发方案将核心人员收益与公司利益绑定，我们认为公司大概率将成为中国的“奥瑞凯”，未来三年高速增长可期。按照定向增发后总股本计算，维持公司年分别为元的预测。维持公司“买入”评级，给予年倍的市盈率，目标价元股。