2）归属于母公司股东权益 2065 亿元，较年初增 13%，每股净资产 26.08 元。3）上半年新业务价值同比增长 16.7%，新业务价值率略有下降。
    寿险EV较年初增 9.7%， 集团EV增10.5%。 董事会建议派发股息每股 0.25 元。
    整体业绩略低于预期，但考虑投资收益的不确定性，暂不调整全年盈利预测。
     互联网金融稳步推进；集团协同发展成效显著。1）平安已布局了陆金所、万里通、车市、支付、移动社交金融门户等业务。其中，陆金所已获得超过 200万注册用户，上半年陆金所资产交易规模同比上涨近 10 倍，其中 P2P 交易规模上涨超过 6 倍，二级市场交易规模上涨近 25 倍；万里通注册用户数达 5800万，合作商户门店数超 50 万家，上半年积分交易规模同比增长 233%；壹钱包用户数累计达 471 万。2）继续推进客户迁徙，上半年公司累计迁徙客户 304万人次，集团内各子公司合计新增客户量中 28%来自客户迁徙。
     银保价值负增长  33% % ，新业务价值增速 低 于预期 。新业务价值率受银保渠道产品结构影响由 28.9%下滑至 26.6%。平安寿险新单保费同比增长 26.5%，其中，个险、团险、银行渠道的新单保费分别增长 18.5%、28.1%、67.3%，NBV 分别增长 17.8%、23.8%、-33.1%。受上半年高现价产品大量销售影响，产品结构并无改善：1）营销员数量突破 60 万，较年初增长 9.1%，人均产能 8110 元/月，同比增长 6%；2）个险首年保费中，分红、万能、长期健康、传统寿险、年金分别增长 4.5%、 -2.5%、 55%、 135%和 3760%2） 个险渠道趸缴保费增长 27%，期缴新单保费增长 19%；3）银保趸缴保费增长工 117%，期缴新单负增长 35%。
     归功于保证保险 较 低 的 赔 付率 ，平 安 产险综合成本率由 9 95 5. .5 5% % 下 降 至 9 94 4. .4 4% % ，超 出市场预期 。平安产险 2014 年上半年保费同比增 27.8%。其中，来自交驻销售和电销的保费增长 24%，渠道贡献 42%，对渠道的掌控能力高于同业，最大限度的避免恶性竞争的影响。2013 以来，车险竞争加剧，费用率和赔付费均持续上升，行业已接近承保零利率。2014 年主体市场行为略有好转，市场竞争情况相对平稳，承保利润率下降趋缓，但仍不乐观。而平安产险由于具有保证保险的优势，综合成本率仍将低于同业。
     计 提 7 76 6  亿 资产减值损失 ，总 投资收 益率 率 4 4 .3% % ；7 74 4  亿 浮 亏转 2 27 .7  亿 浮盈 。1）固定收益类投资配置调整， 定期存款和债券投资比例均小幅下降， 而债权计划
    由6.2%大幅提升至8.2%， 理财产品由 2.5%增加至4.4%； 2） 净投资收益率 5.0%，较去年同期的 4.8%有所上升；3）由于计提 76 亿资产减值准备和债券市场大幅上涨，2014 年中期平安可供出售金融资产项 74 亿浮亏已转为 2.7 亿浮盈。
     公司业务增长趋势和质量良好，股价显著低估 ，重申“买入” 。平安寿险业务价值增长领先同业，产险盈利领先同业，互联网金融稳步推进。目前股价对应 2014 年 PEV 仍不足 1 倍，推荐买入。