2014 年H1 净利润同比增长42.88%。公司2014 年H1 实现销售收入37.44亿元，营业利润5282 万元，净利润4825 万元，扣非净利润4425 万元，同比分别增长6.46%、169%、42.88%、32.92%，每股收益0.09 元；
    受益“圣象”品牌地位毛利率稳步提升，经营能力仍有较大提升空间。公司为我国地板行业龙头，其“圣象”品牌价值13 年已达126 亿元，目前公司拥有5000 万方产能、2600 多家专卖店。受益“圣象”品牌地位，毛利率稳步提升（2014H1vs2013:28.72%VS28.12%），但企业经营效率仍需改善(圣象集团净利率2014H1vs2013:1.56%VS1.61%)，公司致力于强化内部管理，通过技术创新不断推出新品，立志降本增效，期待公司早日实现盈利能力回归。
    人造板行业竞争激烈，公司受益产品品质及原料获取优势保持较强竞争力。
    我国人造板近年产能过剩，公司受益品质优势以及原料获取能力，其中大亚人造板集团、肇庆、茂名、江西生产线盈利远优于同业，唯一亏损严重的黑龙江生产线加大管理后，亏损亦有逐步减少之势。
    围绕中高端市场落实“调结构”策略，轮毂毛利率有所增加。公司专注轮毂质量，生产、质保、技术、设备等已达到较多汽车制造企业要求，已为日本铃木、韩国大宇、韩国现代和上海通用、深圳比亚迪等厂商供货。继12 年轮毂业务扭亏以后，2014H1 达到历史最高毛利率20%。
    维持“审慎推荐-A”投资评级。受益“圣象”品牌地位公司，公司地板产品毛利率稳步提升，但离行业高效管理公司盈利能力仍有较大差距。公司业绩弹性较大，毛利率提高0.5%，净利润提升40%，我们期待公司经营持续改善，充分展现品牌影响力。预估EPS14 年0.31 元、15 年0.38 元，对应14 年的PE、PB 分别为19.2、1.2，维持 “审慎推荐-A”投资评级；
    风险提示：营销效率提升低于预期。