公司规模效应逐渐显现，成长路径升级，发展动力十足，我们坚定看好公司未来发展，略上调盈利预测：14-16 年净利润同比增长36%、35%、35%（原预测31%、33%、30%），EPS 0.47、0.63、0.85 元，维持“强烈推荐-A”。
    中报业绩靓丽超预期。上半年收入11.2 亿，增长24%，净利润1.44 亿，增长41%，扣非后净利1.44 亿，增长36%，实现EPS0.22 元；其中二季度单季度净利同比和环比分别增长48%、20%，显示公司增长力非常强劲。公司中报业绩超预期（我们中报前瞻预计净利增长约33%）预计主要受老医院持续盈利及前期部分新建医院逐渐扭亏或减亏的双重利好影响。上半年公司三项费用率同比均有所下降，管理进一步优化，规模效应逐渐体现。
    经营方面：上半年门诊量114 万人次，手术量11.9 万例，分别增22%、15%；其中准分子增19%，白内障增32%，准分子与白内障均实现量价齐升，视光服务快速增长31%，未来有望成为第一大事业部；检查治疗和药品销售均增长21%。准分子和视光服务毛利率略有下降主要因为高端手术的耗材成本较高,高端视光产品的采购价格较高，但毛利额高于中低端手术或服务。
    成立并购基金升级成长路径，首创合伙人计划注入新动力。公司已公告两个并购基金用于新建或购买医院。前海东方爱尔医疗产业基金目前已完成投资项目前期调研，正按计划进度建设投入。合伙人计划目前在各省区新建医院全面推进，核心人才参与积极，未来成长动力十足。
    维持“强烈推荐-A”投资评级：公司设立合伙人计划及2 个并购基金，成长路径升级，发展动力十足，将长期享受估值的溢价。我们坚定看好公司未来发展，略上调盈利预测：14-16 年净利润同比增长36%、35%、35%（原预测31%、33%、30%），EPS0.47 、0.63、0.85 元，维持“强烈推荐-A”。
    风险提示：扩张带来期间费用大幅上升和潜在医疗纠纷负面影响。