公司公告上半年业绩同比增长38%-43%，我们预计公司上半年业绩同比增长40%左右，较一季度34.6%的业绩增速进一步有所加速，符合我们此前深度报告《风雨之后，始见彩虹》及后续多篇点评报告中提出的公司经营趋势确定向上的判断。结合公司一季度的实际经营情况，我们预计公司准分子手术业务上半年延续20%以上的稳健增长，其他业务也均延续了良好的增长趋势；而部分新建医院也已经逐步进入扭亏周期，带来公司规模效应和运营效率的提升，期间费用率下降也为公司贡献了较大业绩弹性。展望全年，我们认为公司准分子手术业务进入旺季后有望继续保持良好的增长趋势，而新建医院进入扭亏周期后也有望继续贡献业绩弹性，预计公司全年业绩高增长的趋势有望延续。
    新建医院扭亏带动业绩进入快速释放期。总体来说，我们认为随着封刀门门事件影响的消除，公司准分子手术业务已经恢复良好的增长趋势，为公
    司核心医院的稳健增长奠定了良好基础；而公司过去几年新建的近20 家医院也已进入扭亏周期，随着新建医院规模效应的显现，其经营效率快速提升也有望为公司业绩带来较大弹性，预计在两方面因素作用下公司未来有望逐步进入业绩的快速释放期。
    眼科医疗服务成长空间依然十分广阔。对于爱尔未来的成长空间，我们认为由于眼科医院具备非常强的可复制性，公司目前的医院网点数量也只有49 家，在基本完成对省级地区二级医院的覆盖后，未来在两湖以外的地市级三级医院扩张空间依然十分广阔，此外公司近两年还重点加强了在视光业务、眼科美容等领域的布局，预计随着新业务的深耕拓展，也有望进一步打开公司未来的成长空间，公司未来成长空间依然十分广阔。
    盈利预测。由公司近期经营情况来看，我们认为公司在完全消除封刀门事件的影响后，正延续良好的加速增长趋势，符合我们此前深度报告《风雨之后，始见彩虹》中的判断，我们认为公司在准分子手术恢复稳健增长及新建医院进入盈利周期开始贡献业绩的驱动下，业绩保持快速增长的趋势较为确定，中长期而言公司仍是一支不可多得的优质成长股。考虑公司上半年良好的经营趋势，小幅上调公司盈利预测，预估公司2014-2016 年EPS 分别为0.47、0.62、0.81 元，对应2014-2016 年的市盈率分别为53X、40X 和31X，虽然短期估值不便宜，但公司作为优质的民营医院标的，在医疗服务行业发展的大潮中长期前景广阔，继续维持“增持”评级，建议逢低配置。
    风险提示。医疗服务板块估值波动的风险；准分子激光手术增长低于预期。