其中，二季度单季实现收入9 亿，同比增长21.58%，实现净利润0.71 亿，同比增长4.13%，二季度单季收入与净利增速均转正。二季度收入大幅超出我们预期（我们此前预计二季度收入略有增长）。
    投资评级与估值：维持盈利预测，预计2014－2016 年EPS 分别为1.27、1.43与1.64 元，同比增长3%、13%与14%，维持“买入”评级。
    有别于大众的认识：1）收入增长主要来自于省内市场份额的提升。从2012年开始，公司提出“高端不能丢、中端不能让、低端不能放，坚持产品系列不动摇”的产品战略，渠道进一步下沉至乡镇，县县建制、乡镇相连，从产品与渠道两方面切入竞争对手的市场。上半年省内销售有较高的增长，市场份额有所提升。按公司“百亿”规划，省内销售未来将达60 亿，省内市场份额提升的趋势有望持续；2）终端动销良好，半年报预收账款为2.93 亿，较年初1.47亿增长约1.46 亿，相较去年同期增长约6000 万，增幅较大，主要原因在于端午节销售旺季订单增加；3）二季度费用率有所上升，上半年销售费用同比增长14.5%，管理费用同比增长34%，其中销售费用率较去年同期上升2.3 个百分点，管理费用上升3 个百分点。4）古井贡酒具有“高性价比”、“老八大品牌”、“强终端掌握力”的特点，符合白酒大众消费时代的新趋势。新上任的管理层具有年轻化、专业化的特点，正是干事业的黄金期，有干劲。古井贡酒具有“天时、地利、人和”，有望率先走出调整，二季度收入净利转正在一定程度上证明了公司的能力。
    股价表现的催化剂：国企改革方案出台、定期报告公布、月度销售数据核心假设风险：省内白酒竞争加剧导致费用率上升、国企改革的预期落空、收入增速不达预期