治理改善料将加速，积极应对互联网影响
    定增完成后KKR 将和海尔合作提升经营管理能力，并将派驻一名董事进入董事会，我们认为将加速公司治理效率的提升，加快缩短和行业领先企业的净利率差距。同时海尔是传统企业应对互联网影响的典范，公司已在内部管理扁平化、产品研发智能化、销售渠道O2O 等各个方面进行了有益探索，KKR进入后将协调其全球资源，有望助推海尔向智慧型平台企业转型。
    较受益于沪港通实施，估值有望修复
    若10 月份沪港通如期实施，我们认为公司将受益：1，香港市场没有的白电龙头，有一定的稀缺性；2，根据Bloomberg，截至8 月11 日收盘价公司估值低于国际同行惠而浦和伊莱克斯，和海尔电器（1169.HK）。目前股价低于股权激励行权价（16.63 元）且海尔集团在14.5 元附近持续增持，估值下行风险较低。
    估值：维持目标价，列入KeyCall 买入名单
    我们下调公司2014-16 年EPS 预测至1.66/2.01/2.35 元（原1.80/2.12/2.50元），主要由于增发后股本增加。另外考虑到公司高定位、快周转和智能化的经营模式领先同行，我们上调长期盈利预测增长假设。基于瑞银VCAM 现金流贴现模型（WACC 假设12.6%），维持24.0 元的目标价，列入KeyCall买入名单。