但本轮丁二烯提价两周后，顺丁胶也开始提价，累计涨幅达到1500 元，基本与丁二烯相当，完全转嫁了成本提升。根本原因在于：1.与天胶其实替代不明显，今年价格走势也完全背离（涨7%vs 跌20%）；2. 主体产能为中石油、中石化，其原料完全自给，所以对丁二烯涨价不敏感，甚至希望通过提价，增加外售丁二烯的利润，并且打压民营竞争对手；3. 民营作为调节供需的边际产能，已经处于亏损状态，成本支撑极强。在必须保持一定开工率的情况下，具备转嫁的能力；
    丁苯橡胶占丁二烯下游需求30%，由于用途不同，与天胶基本没有替代，而丁二烯只占丁苯胶成本的30%，本轮丁二烯提价1500 元，丁苯橡胶也涨了500 元，基本完全转移了成本提升。可见处于盈亏平衡的丁苯胶在成本支撑下还是具备转嫁能力的。
    ABS 树脂全国产量近130 万吨，占丁二烯的需求也高达20%，同时也是目前对丁二烯价格承受能力最强的品种。近一个月以来，丁二烯数次调价，基本下游最先接受的子行业就是ABS 树脂。其根本原因在于目前ABS 树脂的盈利水平还是处于历史较高水平，相比12、13 年都大幅改善，并且丁二烯只占其成本的30%，因此ABS 对涨价的承受能力也比较强。
    财务预测与投资建议
    综上，我们看好丁二烯未来价格，维持看好齐翔腾达(002408，买入)。
    风险提示
    上下游价格传导不畅