两次股权激励+国企改革潜在标的激发企业潜在活力
    公司于12 年和14 年实施两次股权激励，广覆盖与严激励，能激发员工实现目标的工作热情。公司的控股股东轻工集团虽然未进入国资委首批央企“四项改革”试点名单，但已是开展规范董事会工作单位，为国企改革做了大量准备工作。随着改革的不断深入，公司仍是改革的潜在标的。
    新签合同大幅提升、持续拓展环保等新兴业务不断释放成长潜力公司在手订单丰富，13 年新签订单同比增长35.11%，今年一季度新签订单23.4 亿元，同比增长55%，首次出现医药、环保订单。公司今年开拓环保的新兴领域业务,使得业务结构更加优化，建筑公司切入环保领域有市场和技术优势，且中国海诚及子公司在环保领域有较强的技术优势。我们认为该EPC 项目是一个开始，待公司有经验后将拓展至投资运营端。
    投资建议
    公司传统设计和总承包业务稳健，转型环保初见成效，我们看好公司的成长空间和估值提升。我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.65、0.78、0.94 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    经济下滑速度超出预期，公司订单低于预期。