公司主业订单充裕与结构优化，央企改革助力发展动力；首个垃圾焚烧EPC 工程的签署加强广州子公司总包化战略信心，提升环保领域产值与利润增速。维持公司2014/15 年EPS 为0.69、0.89 元，考虑到央企改革加码及业务环保占比提升，给予2014 年22 倍PE，上调目标价至15.2 元。
    首个垃圾焚烧EPC 项目，战略意义重大。中国海城广州子公司与湛江粤丰环保电力签署5.7 亿EPC 总承包合同，合同期16 个月。该合同为公司在垃圾焚烧行业签订的首个相当规模的EPC 合同，符合进一步加大“设计转总承包”的战略思路；同时垃圾焚烧发电等环保业务亦是海诚在2014年重点加大市场开拓力度的领域。广州子公司在垃圾焚烧设计领域具备技术优势与较高的市场地位，合同总包化符合进一步做大做强的趋势。
    央企改革背景促发红利体现，将为中国海诚带提速发展动力。国务院对央企的“四项改革试点”近日落地，加速整个国企改革的进程。海诚为首家股权激励的建筑央企，标杆效应明显；海诚/轻工的净利润比值在2013年达70%；二次股权激励3 月已授予，将全面激励管理团队。
    看好公司转型的持续性以及研发成效的展现。轻工景气稳健，以微电子与医药等形成增量需求。公司在工业废水处理、钢厂尾气制乙醇、锂电池隔膜等领域均存技术储备与产业化可能，且长沙子公司参股长泰机械。
    风险提示：造纸等轻工行业景气向下，海外工程风险，技术研发不顺利。