每股收益为0.54 元，业绩符合我们预期。
    投资评级与估值：维持盈利预测，在不考虑增发摊薄的情况下，预计公司2014－2016 年摊薄后的每股收益为0.93 元、1.31 元与1.744 元，对应目前股价PE 分别为30 倍、21 倍与16 倍。我们认为公司具有“好行业”、“好管理层”的特征，维持“买入”评级。
    关键假设点：2014－2016 年，假设公司新增终端9000 家、9000 家与9000家，新增终端当年贡献成熟网点收入的45%，第二年贡献90%，第三年贡献100%。
    有别于大众的认识：1）净利的增长主要来自于收入的增长与毛利率提升，得益于产量扩张后的成本的摊薄，上半年毛利率从去年同期64.4%上升至今年的66.6%，上升幅度达2.17 个百分点，我们测算贡献净利增长约10个百分点；2）上半年影响收入增速的偶发性因素有望于下半年消除：a)经济增速放缓影响整个大众消费品需求，作为可选消费品，膳食营养补充剂的需求受到一定的影响；b）上半年由于经销商调整影响部分地区的销售，公司从去年四季度开始对经销商队伍进行了再梳理。c）蛋白粉原材料问题影响终端销售，上半年粉剂类收入下降3%。我们认为上述三个因素中，经销商调整的影响有望在下半年逐步减弱，而蛋白粉原料供应上目前增加了澳大利亚恒天然，预计也将于8 月份逐步恢复正常。3）新品运作能力较强，建议积极关注后续“十二篮”与新品类。上半年健力多单品实现净利553 万，提前实现盈利目标，加之十二篮公测效果非常好，我们认为这充分说明公司新品运作能力较强，下半年新品类值得期待。