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>> 中信建投-西山煤电(000983)2014年中报点评-产销量同比下滑,均价同比跌18%,维持中性评级-140729
上传日期:   2014/7/29 大小:   358KB
格式:   pdf  共5页 来源:   
评级:   中性 作者:   王祎佳,李俊松
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公司商品煤销量1283 万吨,同比下降10.53%;其中精煤合计销量568 万吨,同比下降66 万吨,精煤洗出率78%,同比2013 年的84%下降6 个百分点,相比2013全年的83%也下降5 个百分点。报告期内公司原煤销量127 万吨,同比增加35.11%;洗混煤销量559 万吨,同比下降17.43%;煤泥销量29 万吨,同比下降29.27%。
    发布日期: 2014 年7 月29 日当前股价: 6.00 元目标价格6 个月: 6.5 元主要数据
    股票价格绝对/相对市场表现(%)
    各煤种煤价跌幅均较大,均价降至 496 元/吨 1 个月 3 个月 12 个月报告期内公司商品煤均价为496 元/吨,较13 年中期的605 元/吨下滑109 元/吨,跌幅18%。公司商品煤均价相比2013 年全年的578 元/吨跌幅也达到82 元。报告期内公司各煤种价格均有较大跌幅,其中精煤跌幅最大的是气精煤,同比下降30%至522 元/吨;此外瘦精煤同比下降23%至595 元/吨;电精煤同比下降19%至444 元/吨;焦精煤和肥精煤均同比下降17%,分别来到787元/吨和849 元/吨。
    7.72/4.36 12.37/9.00 -19.74/-24.4212 月最高/最低价(元) 9.08/4.96总股本(万股) 315120.00流通 A股(万股) 315117.09总市值(亿元) 180.25流通市值(亿元) 180.25近3 月日均成交量(万) 1400.49煤炭业务毛利率持续下行 主要股东
    报告期内公司煤炭业务收入63.4 亿元,同比下降26.95%,;成本36.94 亿元,同比下降23.58%,折合吨煤成本288 元,相比去年同期的337 元/吨有所下降,公司成本压缩效果较明显,但仍难抵御煤价下跌。公司煤炭毛利率41.7%,同比下降2.57%;相比去年全年的毛利率42.2%也有下滑。
    山西焦煤集团有限责任公司 54.40%电力热力业务毛利率小幅回升
    报告期内公司发电量为74 亿度,同比下降12.94%;售电量为67亿度, 同比下降12.99%;公司报告期内供热177 万GJ。公司电力及工业业务收入21.8 亿元,毛利率20.9%,同比上行3.3 个百分点,相比去年全年的18%也继续上行。
    
 
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