订单新签和生效较上年明显加速，收入增速有望逐渐提高：上半年公司新签合同8.12 亿美元，生效合同8.8 亿美元，而2013 年全年新签合同仅为12.73 亿美元，而且其中有一个6.5亿美元的大单，生效合同仅为7.79 亿美元，也就是今年上半年新签合同量已经达到去年的2/3，生效合同量已经超过去年，我们认为按照这个生效节奏，大约4 季度左右可以看到收入增速的提高。
    关于公司订单和业绩重回加速通道的判断得到验证，加上受益于国家对“走出去”，尤其是“一带一路”项目大力支持，未来基本面趋势良好：我们在年报总结中提出，在前期持续投入下今年新的支柱市场逐渐成熟，将看到公司订单来源多点开花，激励机制等内部机制改革也将大为促进公司活力释放，14 年开始公司订单和业绩将重新进入加速周期，同时污水处理等新亮点将逐渐成形。从上半年的新签和生效订单看重回加速周期的判断得到验证。
    5 月15 日国务院发文《关于支持外贸稳定增长的若干意见》，未来对外工程承包的优秀企业在保险和信贷上获得的支持有望大大提高，尤其“一带一路”上的很多国家都是公司的优势市场，“一带一路”项目推动的经贸往来和互联互通将为公司发展带来强劲动力。国家支持带来的外部景气向上与内部新市场取得突破、公司活力激发共振，公司基本面趋势未来几年进入上升通道。
    上调明年盈利预测，维持增持评级：上调公司明年盈利预测4 个百分点，预计公司2014/2015年EPS 分别为1.15/1.44 元，对应增速分别为24%/25%，对应PE 分别为14X/11.2X。目标价21.9 元（对应14 年PE 19X），离目前股价还有35%空间，维持增持评级。