本报告导读：
    中工国际迈入新三年规划期，加强主业发展同时加强新兴领域产业布局；公司连续公告大订单，保障未来发展。
    投资要点：
    迈入新三年规划， 继续加强新兴领域布局。原有战略持续推进，新兴领域助力发展，专业化战略持续推进。维持2014-2015 年EPS 1.13/1.39 元，参考历史估值给予14 年20 倍PE，维持目标价22.5 元，维持增持评级。
    连续公告大订单，保障未来发展；中非关系向好为公司发展打下基础。
    公司5 月22 日公告与尼泊尔民航局签署了尼泊尔博卡拉国际机场项目商务合同，合同金额为15.4 亿元。公司5 月连续公告3 个大订单，合计金额32.5 亿，已经接近2013 年全年新签额度的一半。李克强总理5 月访非，表明中非关系处于全面、快速发展的黄金时期，保障公司发展。
    迈入新三年规划，跨领域发展持续推进，加强新兴领域布局。2014-2016年将是新一轮的3 年期战略，“一大支柱、两个市场、三相联动”战略不变。发挥工程承包、投资和贸易协同效应形成三相联动，逐步延伸产业链；13 年新进入石化、采矿领域，业务范围搭建“5+2”，覆盖专业工程提升盈利能力。除以上传统领域外，公司积极加强新兴领域布局，例如公司收购沃特尔股份50%股权，提升公司在工业废水处理行业竞争力。
    激励计划伴国企改革大潮而生，助力形成新的业绩成长预期。解锁要求前一年较2013 年净利润CAGR 不低于19%，ROE 不低于13.5%，彰显管理层对长期发展的信心。公司限制性股票授予工作已于5 月8 日完成。
    风险提示：汇兑损失风险；全球经济下滑风险。