6 月销量增长的回落与汽车消费的季节性有关（6、7、8 月是传统的汽车消费淡季），也与上海大众、上通用同时换帅有关。
    ■超额完成上半年度销量计划：1-6 月共销售汽车256.4 万辆，同比增长11.6%，高于集团年初制定的销量增幅与全国平均水平基本相当的目标（估计上半年全国汽车销量同比增长9.0%左右，乘用车销量同比增长11.0%左右）。上半年公司超额完成销量目标，或可获得较好的上半年度业绩表现，也为下半年赢得好的发展提供了机会。
    ■新车型上市将助推下半年销量高增长：上海大众下半年A-Plus 和斯柯达新明锐将上市，上海通用雪佛兰小SUV 创酷（4 月上市，下半年贡献销量）和别克中型SUV Envision 将要上市。诸多新车型的陆续上市将提升集团销量的增长。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价20.08 元。我们预计公司2014 年-2016 年的收入增速分别为13.0%、12.5%、12.5%，净利润增速分别为15.7%、16.8%、15.8%；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为20.08 元，相当于2015 年7 倍的动态市盈率。
    ■风险提示：经济下滑超预期导致汽车需求不旺。