投资要点：
    公司启动非公开增发，计划募资不超过 28 亿元
    募集资金主要用于电影、电视剧及栏目的投资，强化主业优势报告摘要：
    启动定增注入新鲜血液。在创业板再融资放开的背景下，公司公告了定增方案，拟向不超过5 家特定对象发行不超过1.4 亿股，募资不超过28 亿元，相当于单家认购近6 亿元，其中光线控股认购不低于2亿元，比例不低于7.1%，体现出对未来发展的信心。此外，募集资金主要投向主业，项目周期3 年，其中计划电影投入22.82 亿元，合计32 部，平均成本1.06 亿元，中小制作的影片居多，投资比例68%；电视剧投入1.98 亿元，合计5 部，平均成本0.4 亿元，投资比例100%；栏目投入3.2 亿元，合计4 部，平均成本0.8 亿元，投资比例100%。
    增强资金实力，提高持续发展及抗风险能力。充足的资金支持有助于满足公司未来主业发展的需要，巩固领先优势，龙头强者恒强，并改善财务结构，保障战略目标的实现。加快搭建精品内容平台，强化IP实力也为产业链向游戏、动漫、视频、实景娱乐等领域延伸奠定基础，形成较强的协同性，大娱乐旗舰正全线起航。
    下半年不乏股价催化剂。公司投资的电影《分手大师》已提档至6月26 日上映，票房值得期待，之后还将推出多部系列动漫影片引领暑期档，而Q4 推出的《Rising Star》也有望挑战歌曲类栏目收视新高，同时国际化战略、持续的外延扩张更值得期待。
    维持“买入”评级。不考虑融资，预计未来3 年EPS 为0.47 元、0.59元和0.67 元，假设增发1.4 亿股，将摊薄至0.41 元、0.52 元和0.59元，持续看好其占据资金先发优势，推进大娱乐集团战略及核心竞争力的提升。