投资要点：
    基础数据: 2014 年03 月31 日
    事件：
    1）光线传媒公布非公开发行股票方案，本次非公开发行 A 股股票数量约不超
    过 14,000 万股。 本次发行的募集资金总额不超过 28 亿元，其中公司控股股东光线控股认购金额不低于 20,000 万元，认购股份比例不低于 7.14%；2）发行对象为包括公司控股股东光线控股在内的不超过 5 家特定对象；3）募集资金主要投向电影、电视剧以及电视栏目业务。
    点评：
    募集资金有助于补充公司营运资金需求。一季报显示公司账面现金为5.88 亿元，考虑到公司收购蓝弧文化和热锋网络需要支出3.84 亿元，剔除这部分潜在支出后，账面现金将只有2.04 亿元，存在着一定的现金压力。本次融资28 亿元将会在较长时间内补充公司营运资金需求，推动公司更快的成长。
    募投项目有助于提升公司影视剧及电视栏目业务竞争实力。本次募集资金主要投向电影、电视剧、电视栏目三个项目方向，其中电影投资33.8 亿元（募集资金拟投入22.82 亿元）、电视剧投资1.98 亿元、电视栏目拟投入3.2 亿元，主要投资方向为电影。考虑到公司正在持续强化电影业务实力，本次募投项目的推出也有助于进一步提升公司整体竞争实力，进一步确立公司在行业的领先优势。
    维持盈利预测，期待公司产业链布局持续推进，维持“买入”评级。我们继续维持14/15/16 年报表盈利预测为0.44/0.56/0.67 元，预计公司同
    期备考盈利预测分别为0.47/0.59/0.72 元，若考虑本次增发股本摊薄影响，相应备考盈利预测将分别下调13.82%至0.42/0.52/0.63 元，公司当前股价分别对应同期备考43/34/28 倍PE（考虑增发后为
    55/44/36），高于影视行业平均估值水平，考虑到公司后续电影及产业链布局超预期的可能，我们继续维持公司“买入”评级。公司股价表现的催化剂：a）电影票房超预期；b）产业链持续布局可能。