事项：
    公告：拟8.a97ry亿] 元现金收购中美华东剩余 25%股权至全资，后续无需提交公司股东大会审议，但需经杭州市商务主管部门批准。
    公告2： 控股股东远大集团申请豁免资产注入承诺，若股东大会通过，将对公司提供财务支持。
    公告3：变更应收款项坏账计提比例：提高账龄为4 年期以上的应收款项坏账计提比例，其他不变；预计影响2014年净利润约854 万元，占预计的2014 年净利润约1%。
    国信观点：
    中美华东是公司主要的医药工业平台，经营优异，贡献公司净利润约2/3，本次收购定价低（13PE7 倍、13PB3.8 倍），预计将大幅增厚公司业绩约20%（考虑财务费用）。若股东会通过“豁免远大集团资产注入承诺”，则公司有望启动再融资，解决工业产能瓶颈并促商业扩张，有利于公司长期发展。
    不考虑收购，维持14-16EPS1.65/2.03/2.48 元，同比增25%/23%/22%，对应14-16PE30/24/20；若考虑收购中美华东剩余25%股权（假设Q4完成收购），预计14-16EPS1.74/2.44/2.95 元，同比增32%/40%/21%，对应14-16PE28/20/17，预计增厚14-16EPS 业绩分别为6%/20%/19%。考虑收购中美华东，提高一年期合理估值至58-63 元（15PE24-26X）。
    多年来华东医药一直是国信医药小组重点推荐公司之一。公司医药工业业务专注专科治疗特色，研发支持和销售实力突出，后续产品储备丰富；医药商业业务为浙江区域龙头，历年经营稳健，积极探索模式创新。主业整体经营优异，中长期发展方向明确，一旦股改承诺解决，启动再融资，有望解决工业产能瓶颈并促商业扩张，看好公司优秀主业的长期稳健成长性，维持“推荐”评级。建议坚定持有，不断以时间换空间，获取中长线稳健收益。