核心观点：
    增资并收购厦门绿洲60%股权，进军福建危废市场
    公司公告以3.75 亿元增资并收购厦门绿洲60%股权。厦门绿洲主营业务包括工业危废处臵、医疗废物处臵及废旧电器电子产品拆解等。厦门绿洲2012-2013 年盈利为3034、2792 万元，2014-2015 年备考业绩为3500、5000 万元，对应2014 年PE 14.3 倍，收购价格较为合理。
    并购占领福建固废市场，验证其异地扩张能力厦门绿洲为福建省固废龙头企业，为福建省内仅有的两家综合类危废处理处臵资质企业之一，规模为全省最大，拥有6900 吨/年工业危废处臵（焚烧）能力及资质；医疗废物处臵能力为8400 吨/年，签约客户870 家；拥有废旧电器基金补贴牌照（第一批），年处理能力4.54 万吨/年。同时绿洲正建设占地440 亩的固废污染控制与资源化生态产业园，长期成长性可期。
    预期收购完成后，公司将快速切入经济发达的福建固废市场，进一步提升公司在全国工业危废市场的占有率。
    危废迎来高成长时代，异地并购或将持续推进
    我们维持伴随危废市场监管趋严+政策标准完善，危废市场正步入高速成长期的判断，同时未来1-2 年公司多个危废项目产能相继投产，产能利用率将快速提升。同时公司亦在加大异地危废项目的拓展力度，此次福建市场的顺利开拓即证明了公司的异地扩张能力。
    业绩步入新一轮高成长周期，维持“买入”评级
    预计公司2014-16 年EPS 分别为1.06、1.70、2.77 元。我们维持危废进入高度景气期的判断，同时公司产能有望翻倍增长，将尽享危废行业的高速成长。我们预计公司将通过异地并购不断扩张，2014-16 年将进入新一轮的高成长周期，给予公司“买入”评级。
    风险提示：铜价大幅波动导致业绩波动；新投产危废项目达产低预期；