事件：
    碧水源与国家开发银行签订开发性金融合作协议，建立新型的产业企业与金融集团全方位深度合作的新型战略合作伙伴关系：
    合作领域 ：（1）首都环境治理和改善工作 （2）新型城镇化建设 （3）京津冀一体化建设 （4）全国范围内的膜生物反应器（MBR）技术应用、污水资源化技术应用、水处理及配套管网和固体废弃物处理。
    融资总量：自 2014年至2019年期间，合作融资总量为200亿元
    我们的分析：
    国开行一方面能够给予公司在项目开发上充足的长期资金的支持，尤其是PPP 模式的项目对资金需求量大、需求时间长，需要长期稳定资金；另一方面有利于公司借助国开行的各地影响力获取更多项目。我们重申中国环保行业未来将进入以市场化为特点的新时代，PPP 模式（政府和民营企业、国有企业和国有企业一起投资运营环保项目，或者采用BOT、TOT、委托运营等模式）是适应这一趋势的必然选择，也是符合国企改革思路的好模式。此前我国优质的水务资产都掌握在地方城投公司和排水公司等国有企业手中，运营效率较市场化环境下低，PPP 模式的推广有益于碧水源一类的水处理龙头企业进入运营市场，获得优质水务项目，同时有益于膜技术的推广和相关工程的获得。同时，碧水源合资公司就是天然的PPP 模式的典型，在全国具有示范效应和先发优势。因此，我们看好公司在PPP 模式全国推广过程中的拿单能力。而PPP 模式两个核心：1）是资金能力；2）是项目获取能力。本次公司和国开行合作，既有利于资金实力的增强，也有利于借助国开行在各地的影响力获得更多项目。
    本次合作体现了政府在支持环保、治理水污染方面的决心；首先和碧水源合作说明对公司在行业里的龙头地位的肯定。日前媒体报道，水行动计划正上报国务院过程中，可见水处理仍是政府治理环保的重点领域之一。我们大概估算碧水源已布局区域，水务项目投资计划就在几百亿级别，因此我们认为公司的项目获取空间仍很大。同时对于市场担心的政府支付能力对水务投资的负面影响，我们认为未来会有越来越多项目采取BOT 的方式进行，采用民间资本；对于公司而言整体利大于弊：1）有利于获得优质的水务运营项目（迫使国有企业在水务市场垄断格局打破）；2）有利于膜技术的推广（传统水务企业对于新技术的接受能力较弱）。本次从国开行层面和公司的合作也体现了对碧水源品牌和行业地位的认可。