预计4、5 月份公司订单情况显著好转。一季度公司新签订单金额增长14%，但随着下游需求企稳回升，4、5 月显著大幅改善，预计1-5 月新签订单金额同比增长超过30%，订单增量主要来源于变形高温合金盘锻件和粉末高温合金涡轮盘。我们预计公司下半年订单保持30%左右增速的概率较高，随着中航系航空发动机业务的布局调整接近尾声，预计投资将逐步启动，由于航空航天领域的需求占比高达50%左右，下游航空航天发动机需求启动有望带动公司订单继续高速增长。
    受益镍价上涨。历史上来看，镍价上行周期对公司订单量和盈利都有积极的作用，主要体现在：（1）在镍价上涨周期中，下游客户积极备货；（2）公司定价主要是按照毛利率加成的方式，在价格上涨周期单位毛利有所扩大。而且公司在本轮镍价上涨还未传导至中间品时，积极扩大高温母合金、大棒材等产品的备货，现在能够享受低价原材料库存的成本优势。
    高端模具钢市场开拓顺利。公司生产的特种模具钢也是针对进口替代的高端市场，尚未开始批量生产代理商已经积极订货了，在手订单充足，该项目将于月底投产。
    公司是我国高端高温合金的龙头企业，军用和民用空间广阔。预测公司2014-2016 年的EPS 分别为0.53、0.62、0.73 元，公司二季度有望迎来业绩拐点,并受益于有望出台的航空发动机重大专项规划，给予“增持”的投资评级。
    风险提示：航空发动机下游需求迟迟未能启动