投资要点：
    维持“增持”。我们略微上调 2014、2015 年 EPS 预测为 4.54、4.84（此前为4.54、4.72 元），维持目标价67.5 元(对应2014 年PE 为15倍)，维持“增持”评级。
    行业逐步筑底，回归大众化消费，预计短期五粮液下调出厂价对洋河股份影响不大，未来行业集中度将逐步提升：1）政务消费挤出后行业逐步筑底，回归大众化消费。近期五粮液下调出厂价，实际上是其稳定价格的策略，对洋河股份影响不大；2）中长期看，大众消费升级及行业集中度提升给龙头企业提供发展空间。
    公司加大对大众化产品的投入，中低档酒保持稳健增长，全年收入稳增长可期：1）公司的投入重点偏向大众化产品，加大了对中低档酒的开发及推广力度；2）预计Q1 梦之蓝仍下滑，天之蓝略微下滑，而海之蓝维持增长，除海天梦外其它中低档产品继续增长，高档产品历经大幅下滑后，占比逐步减小，对公司影响减小；3）2013 年公司发挥平台优势，销售葡萄酒2.45 亿元，预计2014 年仍能大幅增长。
    公司移动互联网营销战略清晰，执行进展超出市场预期，有助于进一步提升长期竞争力，争夺市场份额：1）公司有清晰的移动互联网战略规划，积极运用互联网思维改造企业，预计未来两至三年将成为深度互联网化的企业：2）公司执行力强大，O2O 快速推进，已覆盖江苏省，预计年内将覆盖全国重点城市，且天猫旗舰店进展顺利，预计Q1 收入过亿元：3）大数据系统陆续上线，有助于持续精准营销。
    风险分析：宏观经济增速下行、行业竞争加剧、消费税政策变化