最新事件
    我们参加了洋河股份5 月20 日召开的投资者交流会。会议要点如下：潜在影响
    (1) 行业前景。管理层预测行业短期内矫枉过正，仍将疲弱，需要2－3 年的调整。我们认为公司通过2013 年提高盈利的探索已逐步认清了行业趋势和发展的本质，应有利于制定正确的战略应对行业调整，并在未来的行业复苏当中抢占先机。
    (2) 价格策略稳定。公司表示不会采取类似于五粮液的简单降价策略，因其具有双刃剑作用，短期可能有利于销售，但长期可能伤害品牌价值。公司将坚持产品品牌化策略，每种产品和品牌都有特定的消费对象和不同的打法。
    (3) 品类平台化战略。一方面，公司积极备战中档酒市场潜在机遇。另一方面，公司在白酒渠道商导入葡萄酒产品，我们预计今年的葡萄酒销售收入将从2013年的人民币2.4 亿元翻倍增长。
    (4) 运营互联网化。公司提出用互联网思维改造运营管理的战略，成立了互联网中心，功能包括电商运营、数字营销、信息化流程改造等。
    估值
    我们认为，公司所采取的稳定高端价格，发展中档产品，品类平台化，运营互联网化的战略组合有助于公司尽快走出低谷，并在未来的行业复苏中获得发展先机。我们维持买入评级和基于 PEG 的12 个月目标价格人民币65.71 元不变。
    主要风险
    对三公消费的控制更为严格。