供需改善，行业趋势反转。行业至2012 年二季度起受到“速成鸡”、禽流感等事件冲击，行业增速大幅大幅下滑，目前开始逐步恢复。重要肉鸡制品供应企业百胜餐饮一季度从去年负增长恢复正增长，库存也大幅下降，表明下游需求改善。上游供给方面，行业持续亏损推动行业去产能较为充分，父母代种鸡的淘汰量在20%以上；行业自律组织的成立也有望推动行业有序发展。
    产能稳步扩张，提升高端客户占比。公司在行业低迷的情况下，虽然放慢了产能建设的进度，但是仍然保证了蒲城、欧圣等项目的有序建设。预计公司今年出栏肉鸡在2.7 亿羽以上；公司稳定的供货能力也加强了公司同肯德基等优质客户的合作，推动公司产品整体均价的提升。
    原材料降价，增厚公司业绩。今年以来，在生猪养殖行业较为低迷的情况下，对上游饲料等的需求减弱，也推动豆粕等价格下行；同时，根据美国农业部最新数据，巴西大豆产量预估创新高，也有望推动豆粕价格整体下行。原材料价格的下行也有望对公司业绩锦上添花。
    盈利预测与估值。随着肉鸡养殖行业下游需求的逐步回暖和行业去产能较为充分，肉鸡养殖行业有望先于畜类养殖行业反转。而公司在行业低迷期时产能逆势扩张也增强了公司同大客户的合作能力；而成本下行也有望为公司业绩锦上添花。我们预计公司2014-2016 年度净利润为2.03 亿，7.30亿与5.25 亿，对应EPS 为0.22 元，0.80 元与0.58 元，对应PE 为维持公司“增持”评级。
    风险提示。重大疫情风险