公司当前两大战略是合作代理国外领先产品与外延式并购。
    合作引入：与日本明治合作的头孢米诺和玻璃酸钠已分别于2011 年和2012 年上市，其中头孢米诺是公司获得明治授权自己生产，玻璃酸钠是独家代理。2012 年，与美国坎伯兰合作开发的布洛芬注射液已经被CDE受理；与韩国东亚制药签订了单瓶装多西他赛合作协议，未来有望实现高端单瓶装多西他赛在中国上市且申请单独定价。2013 年，与台湾和康生物签订了玻璃酸钠注射液国内独家代理协议，与希腊DEMO 签订了注射用多种维生素（12）独家代理协议，与韩国保宁制药签订了其专利原研非马沙坦国内独家授权意向。通过与国外企业合作，公司引进的领先产品在国内市场具有强大竞争力，上市后有望实现快速增长，长期保持领先优势。
    外延式并购：2013 年1 月，公司2.1 亿元收购蒲公英药业75%股权，获取了优势品种安脑丸（安脑片，已进入基药目录），2013 年实现收入1.2亿元，随着基药招标的推进，未来将实现快速增长，有望成为销售5 亿元以上的大品种。2013 年6 月，公司4.2 亿元收购澳诺制药100%股权，获得葡萄糖酸钙锌口服液，该产品2013 年收入0.9 亿元，同增34%。2014年1~2 月，公司累计9.9 亿元收购上海华拓98.86%股权，获得磷酸肌酸钠，该品种临床适用症除了为心脏手术时加入停搏液，还包括心肌缺血、缺氧引起的心衰、心肌炎、冠心病等多个适应症，2008~2012 年医院终端复合增长40%，目前已进入多个省市医保，预计未来有较大空间。华拓的磷酸肌酸钠原料药已通过原研意大利阿尔法韦士曼的认证，并达成全面战略合作协议。2014 年4 月，公司以7.98 亿元收购南京万川，该公司代理华拓及海南奇力的磷酸肌酸钠，收购完成后，公司将整合磷酸肌酸钠生产与销售资源，有望将磷酸肌酸钠培育成超过10 亿元的重磅品种。
    老品种鹿瓜多肽有望继续保持20%左右较快增长。新药方面，中药一类新药银杏内酯B 已顺利通过药品审评咨询会议，目前正在等待审评中心的反馈意见；化药一类新药美迪替尼片获得临床批件。
    1.84 亿股因承诺到期解禁。上市发行前原始股（恒世达昌科技、誉衡国际）承诺36 个月不减持已经于2013 年6 月22 日届满。2013 年2 月7日，誉衡国际签署了详式权益变动报告书，恒世达昌、誉衡国际作为一致行动人，承诺所持有的上市公司股份以及健康科技持有的上市公司股份。
    自权益变动报告书签署之日起12 个月内不予减持。2014 年2 月7 日，共计1.84 亿股因承诺到期解禁。
    风险提示。1.产品推广低于预期；2.基药和医保招标进度可能低于预期影响公司的产品销售。
    盈利预测、估值及投资评级。考虑上海华拓及南京万川并表贡献，暂不考虑其他外延性并购（公司目前因筹划对外投资事项仍在停牌），我们预计，2014~2016 年，公司净利润分别同比增长87%/48%/36%，EPS 分别为1.51/2.23/3.04 元，当前股价对应2014 年估值36 倍数，考虑到公司后续外延式并购有望超出市场预期，首次给予“增持”评级。