主要观点： 
    维生素A涨价大幅提升业绩 
    维生素A收入占公司营业收入的36%，虽然并非公司第一大品种，但由于近期维生素A价格涨势凶猛，因此对于公司业绩的拉动幅度很大。按照目前维生素A价格水平，我们预计维生素A将增厚公司净利润1.27亿元左右（去年公司净利润总计为1.02亿元，因此提升幅度非常可观）。 辅酶Q10销售放量 辅酶Q10是公司主力品种，占公司营业收入的56%，去年贡献公司64%的营业利润。目前辅酶Q10销售形势继续向好，市场处于供不应求的状态，且辅酶Q10价格一般较为稳定，出现大幅波动的可能性不大，因此未来公司辅酶Q10业绩将保持稳定增长为主。如果按照30%的销售增速，我们预计辅酶Q10将增厚公司净利润2882万元。 新项目产能集中释放 
    除了现有产能，公司新项目产能也有望于今年集中释放。主要包括去年完工的DHA和ARA项目，今年下半年即将完工的辅酶Q10项目，以及保健品胶囊项目。 公司此前主要定位于产业链上游，即饲料和食品营养添加剂的供应商，直接面对消费者的产品较少，因此公司也在积极向产业链下游寻求发展。今年3月19日，公司公告，计划使用部分超募资金投资建设保健食品软胶囊项目，包括年产7.2亿粒辅酶Q10软胶囊及1亿粒天然维生素E软胶囊项目，预计建设期为1年，今年底或明年初将有望投产。保健品项目利润率通常情况下高于原料供应，因此项目投产后，如果能够打开销路，利润率和利润水平都将是较为可观的。 盈利预测与估值 
    公司新项目产能释放后，公司业绩仍然有上升空间。仅从公司目前在产产品销售情况来看，我们预计维生素A有望增厚公司净利润1.27亿元，辅酶Q10有望增厚公司净利润2882万元，因此公司今年净利润有望达到2.58亿元，折合每股收益为1.44元，按照30倍市盈率计算，公司合理股价应当为43.06元，给予公司"推荐"评级。