国投新集（601918.CH/人民币2.85，持有）今年1-3 月实现归属母公司净利润-2.11 亿元，同比下降-325.9%，每股收益-0.08 元，低于预期，这是继去年3 季度以来第二次录得亏损，并且亏损面扩大。低于预期的主要原因为成本费用控制欠佳，利润率大幅下降，以及投资收益大幅下降。
    营业收入同比降低14.8%至16.51 亿元，营业成本同比降低2.3%至14.99 亿元，毛利润同比下降62.2%至1.53 亿元。毛利率由21%大幅下降至9%，净利润率由5%降至-12.8%，净资产收益率由1%下降至-2.5%。期间费用率由15%提升至19%，其中管理费用仍然大幅增长11%至1.36 亿元。投资收益大幅下降93%至691 万元，主要由于上年同期处置投资公司所得投资收益较大。
    面对市场竞争的加剧，公司明显优势不足，劣势较多，高瓦斯矿，地质条件复杂和经营特征决定成本费用下降空间有限，甚至管理费用还在明显上升，受海进江煤炭的冲击越发明显，价格优势不足。亏损情况较难扭转。公司布局煤制气等非煤产业，但距离产生效益时间较远，不确定性较大。短期预计继续亏损。维持持有的评级。