事件：
    公司公布2014年一季报。报告期内，公司实现营业收入6.76亿元，同比下滑41.32%；归属于上市公司股东的净利润2.99亿元，同比大增147.31%；实现基本每股收益0.19元。
    投资建议：
    作为多年立足上海拓展长三角的知名上海房企，公司以住宅和商业地产双轮驱动发展。2013年，上房集团正式进入公司合并报表，这使得公司增加了33万平徐汇小闸镇和51.4万平嘉定汽车城的优质项目储备，推进了同业竞争问题解决。目前，公司拥有商品房项目权益建面392万平，可满足三年以上开发需要。公司商品房和存量商业物业去化加快，费用率有所降低；公司设立股权投资和生态农业公司，多元化拓展起步。股权转让将有利增厚业绩。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.30和0.37元，对应RNAV是10.61元。截至4月29日，公司收盘于5.91元，对应2014、2015年PE分别为19.70倍和15.97倍。考虑到公司收购资产增强了发展后劲，项目去化加快，因此，我们以RNAV的80％即8.49元作为目标价，维持公司“增持”评级。
    主要分析：1．
    2014年一季度，受古北9-4项目以股权转让方式出售，公司营收下滑41％；而投资收益增加使净利大增147％：2014年一季度，公司古北商务分区9-4项目的出售以股权转让方式实现投资收益8.35亿元，这使得报告期内公司实现营业收入6.76亿元，同比下滑41.32%；而报告期内公司实现净利润2.99亿元，同比大增147.31%。