公司于2014年4月30日发布2014年一季报。2014年一季度实现营业收入82.60亿元，同比下降1.04%；营业利润4.94亿元，同比下降6.41%；归属于上市公司股东的净利润4.18亿元，同比下降11.92%；扣非净利润3.99亿元，同比下降9.96%，每股收益0.21元，低于预期。
    盈利预测与投资建议。我们暂维持2014-2015年EPS1.36元、1.58元的盈利预测，综合考虑公司燃机市场的领先地位以及核电新项目开闸的影响，按照2014年12倍PE，对应目标价16.32元，维持“增持”评级。
    风险提示。火电、风电业务的持续下滑；海外市场开拓低于预期；核电新项目招标进展。
    净利润下滑原因：营业收入同比基本持平，毛利率创新低，营业外收入下滑。公司2014年一季度营业收入下滑1.04%，净利润下降11.92%，净利润下滑速度快于收入，主要原因是公司一季度综合毛利率水平下滑至15.90%，创2010年以来单季度毛利率新低，同比下降2.64个百分点，环比下降7.07个百分点。另外，公司一季度营业外收入2050万元，同比下滑52.28%。
    发电设备产量快速增长来自汽轮发电机、电站汽轮机。2014年一季度公司发电设备产量达到910.6万千瓦，较上年同期增加60.22%。其中水轮发电机组7台/127万千瓦，同比下降30.68%；汽轮发电机19台/774.5万千瓦，同比增长103.55%；风电56套/9.1万千瓦，同比增长95.70%；电站锅炉8台/249万千瓦，同比下降46.79%；电站汽轮机22台/743.3万千瓦，同比增长30.91%。