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>> 万联证券-天富热电(600509)天然气业务是公司未来发展的重要动力-140429
上传日期:   2014/4/30 大小:   257KB
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评级:   增持 作者:   宋颖
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    公司发布年报,2013年公司共实现营业收入31.08亿元,较上年同期增长6.48%;全年实现利润总额3.35亿元,较上年同期增长11.23%,归属于上市公司股东的净利润2.71亿元,较上年同期增长5.7 %。每股收益0.32元。业绩增长低于预期。
    投资要点:
    管理费用增加和资产减值准备计提致13 年度业绩低于预期:2013年,公司营业收入及归属于上市公司净利润均实现了一定的增长,净利润增幅略低于收入增长。13 年公司管理费用2.42 亿元,同比增长19.96%,主要是应付职工薪酬大幅增加119.49%;另外本期新增计提资产减值准备6697.1 万元直接减少当期收益。管理费用增加和资产减值准备新增计提致13 年度业绩低于预期。
    电力业务稳步增长:2013 年,公司供电营业区内用电需求仍保持较快增长,完成售电量83.38 亿千瓦时,同比增长26.35%,实现营业收入24.69 亿元,同比增长17.83%。毛利率28.07%,同比下降2.47个百分点,用电结构改变及外购电增加是主要的原因。工业用电已成为公司电力业务收入主要来源,2013 年公司工业用电量占全部用电量的比重超过80%,工业用电电价优惠偏低降低毛利率,另外,公司自有电源发电能力明显滞后,全年共外购电量59.06 亿Kwh,占全部供电量的69.76%,也是毛利率下降的原因之一。新疆地区用电增速全国居前,石河子地区工业企业比较集中,2014 年用电需求有望维持旺盛,电量收入稳定增长。 
 
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