事件：
   公司发布12 年年报与13 年1 季报，营业收入和净利润分别达29.18 亿元和2.57 亿元，同比分别增加21.68% 和减少35.7%；扣非后利润为1.91 亿元，同比增长49.2%；基本每股收益0.39 元。销售毛利率为25.81%， 同比减少5.9 个百分点；期间费用率为14.43%，同比减少2.5 个百分点；销售净利率为9.19%，同比下降12.9 个百分点，主要因公司2011 年净利润3.99 亿元中来自转让天富房地产公司的一次性收益为2.62 亿元， 扣除此影响后，增长近50%。（慧博投研资讯）分产品来看，电，热的毛利率分别为30.54%和7.07%，同比分别减少1.22 和3.61 个百分点，天然气毛利率47.31%，同比增加3.75 个百分点。主要是因为煤炭、人工成本导致毛利率下降。
    分季度看，13 年1 季度营业收入和净利润分别达7.2 亿元和1.02 亿元，同比分别增加37.3%和50.3%；基本每股收益0.156 元（0.11 元，定增摊薄）。销售毛利率为30.47%，同比减少1.22 个百分点；期间费用率为13.66%，同比减少1.9 个百分点；销售净利率为16.44%，同比增加2.35 个百分点，主要因电力需求的增加和天然气业务的增长。
    公司年报预计全年收入 33 亿元，营业成本25 亿元，期间费用4.5 亿元。
    公司未来投资亮点：1）高能耗企业产能西部转移拉升区域内电力需求，13 年售电量猛增20 亿度，显著拉升公司盈利能力；2）CNG 新站的建成带来天然气盈利能力的大幅度提升，预计13 年全年年化可达可8 座以上加气站投运，拉升燃气业务业绩；3）新疆地区CNG 价格调整进入窗口期，将使天然气盈利能力翻倍增强；4）LNG 与工业天然气业务逐步拉开大幕，打造公司增长的另一极；预计公司13-14 年公司净利润分别为4.5 亿元和7.4 亿元，增速高达76%和63%；EPS 分别为0.5 元和0.82 元，对应PE 为19 和12 倍，作为业绩增长最快的具有独立电网和专属天然气管网运营企业，公司步入业绩高增长期，给予14 年综合18 倍PE，对应目标价位14.7 元，尚有50%以上空间，持续给予"强烈推荐"评级。