报告摘要：
    华夏银行公布2013年年报，13 年全年实现营业收入 452.19 亿元，同比增长13.68%，实现归属于母公司股东净利润155.06 亿元，同比增长21.17%；实现每股收益1.74 元，每股净资产9.59 元，实现加权平均净资产收益率19.30%；比去年同期上升了0.80 个百分点。2013 年度的利润分配预案为每10 股派发现金红利4.35 元（含税）。
    按照日均余额计算，2013 年全年，华夏银行的净息差为2.67%；同比下降了4 个基本点，按照期初期末余额计算，华夏银行第四季度单季度的净息差为2.52%，环比继续下降，下降了5 个基本点。
    2013 年全年末，华夏银行的不良贷款余额为74..43 亿元，比年初的63.39 亿元增加了11.04 亿元，比前三季度末的73.16 亿元环比增加了1.27 亿元，环比增加幅度基本平稳，而且呈现减少态势，年末的不良贷款率为0.90%，比期初的水平提高了2 个基本点，比第三季度末的水平环比有所减少。
    2013 年全年，公司计提了36.34 亿元的贷款减值准备，初步计算年化的信贷成本为0.47%，比年初的水平0.57%同比下降了10 个基本点，比前三季度的0.56%环比也出现了明显的下降。公司2013 年全年均出现了释放拨备的现象。
    我们调整前期盈利预测，预测华夏银行2014 年和2015 年分别实现归属于母公司股东净利润为178.48 亿元和209.48 亿元。
    维持投资评级为增持。
    风险点主要是宏观经济下滑导致贷款需求进一步萎缩和不良贷款的暴露程度超过我们的预期以及监管新规的不利影响。