业绩继续保持高速增长
    2013 年公司营业收入26.54 亿元，同比增长35.21%，营业利润4.39 亿元，同比增长47.98%，归属于母公司所有者净利润3.86 亿元，同比增长43.87%，每股收益1.51 元；第四季度收入8.31 亿元，同比增长29.8%，净利润1.49 亿元，同比增长42%。
    油烟机、燃气灶零售量、零售额市场占有率双双提升
    在我国房地产市场火热的大背景下，根据中怡康数据显示，2013 年我国厨房电器产品吸油烟机、燃气灶和消毒柜零售额同比分别增长19.04%、12.65%和7.03%，公司以上三类产品的销售收入分别为15.23 亿元、7.56 亿元和2.11 亿元，同比分别增长39.66%、35.58%和20.44%，公司发展速度远超行业平均水平。2013 年公司油烟机、燃气灶的零售量市场份额分别为15.54%、13.03%，零售额分别为22.69%、20.05%，两类产品市场份额均为行业第一。
    未来发展目标明确
    公司2012 年提出未来三年收入和利润复合增长30%、市场份额达到30%、油烟机销售量超主要对手30%三个目标。我们认为公司未来实现以上三个目标可能性较大：一、厨电行业中高端化趋势明显，公司油烟机、燃气灶在中高端领域仍有一定的发展空间；二、厨电行业市场相对分散，为公司提高市场份额提供机遇；三、公司电商新渠道发展迅速，占领先机，2013 年公司网购额同比增长140%，油烟机、燃气灶占同类产品销售额18.3%，行业第一。公司培育“名气”品牌，已形成规模，截至13 年底共有经销商88 个，县域专卖店800 家、乡镇网点300 个，“名气”品牌主打三四级市场，为“老板”品牌有力补充。
    盈利预测及估值
    预计公司2014 年、2015 年的每股收益分别为2.02 元、2.64 元，对应的动态市盈率分别为18.58 倍、14.22 倍，未来两年盈利高速增长确定性较强，维持“买入”投资评级。